自然利子率

自然利子率とは、景気を熱しも冷やしもしない中立的な実質金利の水準のことです。経済の実力に見合った金利の目安とされます。

実際の金利が自然利子率より低ければ緩和的、高ければ引き締め的と判断でき、金融政策の立ち位置を測る基準になります。直接観測できないため推計に頼るほかなく、近年は人口減少や低成長で先進国の自然利子率が低下したと指摘されています。

たとえば、自然利子率が低い経済では、政策金利をゼロまで下げても十分な緩和効果が得られないことがあります。